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股王大立光昨(12)日再度重挫4.43%收2,375元波段新低,繼瑞銀證券之後,法銀巴黎證券也跟進將投資評等調降至「賣出」,背後原因有二:一、市場對於今年新款iPhone產品週期與雙照相鏡頭題材太過樂觀;二、舜宇光持續擴大中國800/1,300萬畫素照相鏡頭市佔率,將對大立光ASP造成重大衝擊。
巴黎證券台灣區研究部主管陳佳儀指出,目前外資圈普遍存在著對下半 年新款iPhone所帶動的產品週期與雙照相鏡頭題材過度樂觀的現象,儘管下半年新款iPhone確實會帶動一波產品週期,但對大立光營運效益挹注有限,因為今年iPhone出貨預估將較去年下滑10%,動能最快得等到明年底才能回溫。
至於眾所期待的雙照相鏡頭,陳佳儀預估佔大立光今年營收比重僅約3%至5%,貢獻並不顯著,主要來自於華為,而iPhone則預計要等到明 年才會全系列採用,因此,雙照相鏡頭採用速度會比預期長。
此外,陳佳儀指出,擁有國內資源支持,品質與價格都有所提升的舜宇光,近期陸續從大立光手中搶下中國智慧型手機照相鏡頭市佔率,尤其是800萬/1,3 >機車二胎貸款 00萬畫素,舜宇光目標是當上中國智慧型手機照相鏡頭一哥,長期對大立光ASP將會造成衝擊。
大立光昨天股價以2,375元作收,自3月盤中高點2,840元至昨天盤中2,340元的波段跌幅達17.6%,創2月3日羊年封關以來新低價,由於瑞銀與巴黎證券所給予的合理股價預估值均為2,000元,接下來股價要重回2,500元或回測2,000元,法說會見真章。
工商時報【張志榮╱台北報導】
陳佳儀指出,中國客戶佔大立光去年營收比重約為20%,且大立光在1,300萬畫素照相鏡頭的市佔率超過80%,但對部分客戶而言,舜宇光的1,300萬畫素產品確實有越來越受歡迎的趨勢,繼去年手機鏡頭業務出貨成長率高達152%後,今年預計仍可持續成長40%,主要是從華為、TCL、小米、Oppo、聯想等客戶手中拿下500萬/800萬/1,300萬畫素訂單。
根據陳佳儀的預估,大立光今年每股獲利將較去年下滑12%、至158.61元,因此,目前16倍的2016年本益比實在不具吸引力,預期外資圈獲利預估值將會出現一波下修潮 ,並對股價造成衝擊,因此,將投資評等由「中立」進一步調降至「賣出」。
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巴黎證券台灣區研究部主管陳佳儀指出,目前外資圈普遍存在著對下半 年新款iPhone所帶動的產品週期與雙照相鏡頭題材過度樂觀的現象,儘管下半年新款iPhone確實會帶動一波產品週期,但對大立光營運效益挹注有限,因為今年iPhone出貨預估將較去年下滑10%,動能最快得等到明年底才能回溫。
至於眾所期待的雙照相鏡頭,陳佳儀預估佔大立光今年營收比重僅約3%至5%,貢獻並不顯著,主要來自於華為,而iPhone則預計要等到明 年才會全系列採用,因此,雙照相鏡頭採用速度會比預期長。
此外,陳佳儀指出,擁有國內資源支持,品質與價格都有所提升的舜宇光,近期陸續從大立光手中搶下中國智慧型手機照相鏡頭市佔率,尤其是800萬/1,3 >機車二胎貸款 00萬畫素,舜宇光目標是當上中國智慧型手機照相鏡頭一哥,長期對大立光ASP將會造成衝擊。
大立光昨天股價以2,375元作收,自3月盤中高點2,840元至昨天盤中2,340元的波段跌幅達17.6%,創2月3日羊年封關以來新低價,由於瑞銀與巴黎證券所給予的合理股價預估值均為2,000元,接下來股價要重回2,500元或回測2,000元,法說會見真章。
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陳佳儀指出,中國客戶佔大立光去年營收比重約為20%,且大立光在1,300萬畫素照相鏡頭的市佔率超過80%,但對部分客戶而言,舜宇光的1,300萬畫素產品確實有越來越受歡迎的趨勢,繼去年手機鏡頭業務出貨成長率高達152%後,今年預計仍可持續成長40%,主要是從華為、TCL、小米、Oppo、聯想等客戶手中拿下500萬/800萬/1,300萬畫素訂單。
根據陳佳儀的預估,大立光今年每股獲利將較去年下滑12%、至158.61元,因此,目前16倍的2016年本益比實在不具吸引力,預期外資圈獲利預估值將會出現一波下修潮 ,並對股價造成衝擊,因此,將投資評等由「中立」進一步調降至「賣出」。
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