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如今這些中小型公司加入MSCI家
族，不少個股股價還低於6月中概股回歸A股浪潮的私有化報價，年底前基金經理人們為了衝刺績效，在中概股名單當中擇優進場的可能性很高。
今年11月11日中國光棍節，天貓成交金額912億元人民幣，再次刷新單日成交額記錄，不少基金經理人只能望著螢幕的阿里巴巴股價乾瞪眼，畢竟多 數中國股票型基金以MSCI中國指數為參考指標，而阿里巴巴並非指數成分股，即便看好並買進阿里巴巴，持股比例也不會太高。
阿里巴巴的例子只是個縮影，由於中國大型銀行股市值動輒千億美金，導致MSCI中國指數權重將近4成都是金融股，加上工業、電信、原物料，舊中國概念佔指數權重6成至7成，剩下的才是消費、醫療、科技等新經濟概念。
指數權重是零和遊戲，新經濟的比重上升，國企權重自然下降，根據麥格理證券估算，明年5月第2階段調整完畢之後，中國的國企股佔指數權重將從68％降低至55％。
指數權重大幅向舊 >土銀信貸利率 經濟傾斜，於是經理人只能在舊經濟類股中挑選相對有機會的個股，今年以來截至10月底，MSCI中國指數下跌3.2％，18檔境外中國基金平均績效僅-0.65％，正報酬的中國基金只有8檔，報酬率達雙位數的只有1檔。
自9月低點以來，彭博在美上市中資股指數反彈超過兩成，遠優於港股表現，有題材、有動能，預計將帶來更多主動型基金的配置和資金流入，高盛估計主、被動基金合計流入780億美元，麥格理證券則估計將吸引990億美元。
下周開始，中國企業ADR加入MSCI指數將正式生效，中小型的新經濟概念股知名度水漲船高，可望吸引資金進駐，長線相對看好；除此之外，IMF若將人民幣納入SDR，明年上半年A股提早納入MS CI指數的機率將順勢提高，改革開放行情依舊值得期待。
由於阿里巴巴與百度已是市場上眾人耳熟能詳的公司，此次調整對其股價雖然有所支撐，但受惠最多的，我們認為可能是中小型的海外中概股。
儘管許多中概股皆是中國網路遊戲、線上旅遊、在線教育的龍頭企業，但中小型的海外中概股知名度不高，大型券商對這些中小型股關愛眼神少的可憐，中國基金礙於指數限制又多半不能投資，投資對象多是規模相對較小的私募基金，成交量有限，大型基金因為有流動性考量，多半也只是在場邊觀望。
工商時報【 瑞銀中國精選基金產品經理周慶安】
MSCI納入中國企業ADR之後，情況可望有所改變，阿里巴巴、百度、攜程、網易、京東、唯品會、奇虎360（按照權重排序）等一票新經濟領頭羊都可以是基金投資的標的，美國上市的公司治理標準相對嚴格，流動性也相對良好，新經濟佔中國指數權重將逐步墊高。
MSCI納入ADR是首部曲，根據路透社引述知情人士表示，11月30日IMF執行董事會將決定SDR組成，人民幣很可能被納入SDR，但權重可能低於之前的估計。
若人民幣加入SDR，一來會推升市場對人民幣資產的興趣，二來會倒逼匯率自由化的開放速度。如此一來， 明年MSCI將A股納入指數很可能是上半年的大事，明年的改革開放行情仍舊值得期待。
F51B6A8562DBD909
今年11月11日中國光棍節，天貓成交金額912億元人民幣，再次刷新單日成交額記錄，不少基金經理人只能望著螢幕的阿里巴巴股價乾瞪眼，畢竟多 數中國股票型基金以MSCI中國指數為參考指標，而阿里巴巴並非指數成分股，即便看好並買進阿里巴巴，持股比例也不會太高。
阿里巴巴的例子只是個縮影，由於中國大型銀行股市值動輒千億美金，導致MSCI中國指數權重將近4成都是金融股，加上工業、電信、原物料，舊中國概念佔指數權重6成至7成，剩下的才是消費、醫療、科技等新經濟概念。
指數權重是零和遊戲，新經濟的比重上升，國企權重自然下降，根據麥格理證券估算，明年5月第2階段調整完畢之後，中國的國企股佔指數權重將從68％降低至55％。
指數權重大幅向舊 >土銀信貸利率 經濟傾斜，於是經理人只能在舊經濟類股中挑選相對有機會的個股，今年以來截至10月底，MSCI中國指數下跌3.2％，18檔境外中國基金平均績效僅-0.65％，正報酬的中國基金只有8檔，報酬率達雙位數的只有1檔。
自9月低點以來，彭博在美上市中資股指數反彈超過兩成，遠優於港股表現，有題材、有動能，預計將帶來更多主動型基金的配置和資金流入，高盛估計主、被動基金合計流入780億美元，麥格理證券則估計將吸引990億美元。
下周開始，中國企業ADR加入MSCI指數將正式生效，中小型的新經濟概念股知名度水漲船高，可望吸引資金進駐，長線相對看好；除此之外，IMF若將人民幣納入SDR，明年上半年A股提早納入MS CI指數的機率將順勢提高，改革開放行情依舊值得期待。
由於阿里巴巴與百度已是市場上眾人耳熟能詳的公司，此次調整對其股價雖然有所支撐，但受惠最多的，我們認為可能是中小型的海外中概股。
儘管許多中概股皆是中國網路遊戲、線上旅遊、在線教育的龍頭企業，但中小型的海外中概股知名度不高，大型券商對這些中小型股關愛眼神少的可憐，中國基金礙於指數限制又多半不能投資，投資對象多是規模相對較小的私募基金，成交量有限，大型基金因為有流動性考量，多半也只是在場邊觀望。
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